لا يمر الدولار الأمريكي بأفضل فتراته، وتقرير التوظيف اليوم، الأكثر شمولًا من المعتاد، سيُظهر إلى أي مدى تباطأ توسّع سوق العمل الأمريكية خلال السنوات الأخيرة.

إلى جانب بيانات الرواتب الشهرية المعتادة وطلبات إعانة البطالة الأسبوعية، تتضمّن بيانات وظائف القطاع غير الزراعي لشهر يناير، المنتظر صدورها بعد ظهر اليوم، مراجعات سنوية أساسية طال انتظارها. ومن المتوقّع أن تُبطئ هذه المراجعات وتيرة نمو الوظائف بشكل ملموس، بعد أن أشارت التقديرات الأوّلية إلى مراجعة هبوطية قياسية قدرها 911 ألف وظيفة للسنة المنتهية في مارس 2025.

وقالت BMO Capital Markets: "ستكون للمراجعات السنوية هذا العام عواقب أكثر خطورة من المعتاد. إذ يبدو أن سوق العمل يترنّح الآن بين نمو صافٍ في الوظائف، وربما خسائر صافية في الوظائف".

هذه المراجعات السنوية — التي تُجرى لتصحيح الآثار الموسمية وغيرها من مشكلات القياس التي تؤثّر في التقديرات الشهرية — ضرورية لفهم الحالة الحقيقية لسوق العمل. ففي سنوات سابقة، أدّت مثل هذه التعديلات أحيانًا إلى إعادة تقييمات كبيرة، صعودًا أو هبوطًا، لذلك يراقب المحلّلون عن كثب لمعرفة مدى ضخامة المراجعة هذا العام.

كانت المراجعة الهبوطية الأوّلية البالغة 911 ألف وظيفة مثيرة للقلق، إذ تشير إلى أن تعافي سوق العمل بعد الصدمات السابقة كان أضعف بكثير مما كان يُعتقد. وإذا أكّد تقرير يناير حدوث تباطؤ كبير في التوظيف، فقد تكون التداعيات على السياسات، وثقة المستهلكين، واستثمارات الشركات واسعة النطاق، ومن شأنها أن تضيف مزيدًا من الضغوط على الدولار الأمريكي.

ستشير أي مراجعة هبوطية كبيرة إلى مشكلات هيكلية أكثر خطورة في الاقتصاد مما كان يُعتقد سابقًا. وقد يدفع ذلك المحلّلين إلى تعديل توقعات الناتج المحلي الإجمالي والتشكيك في قدرة الاحتياطي الفيدرالي على الإبقاء على مستويات أسعار الفائدة الحالية. وعلى العكس من ذلك، إذا جاءت المراجعة أقل حدّة، فسيشير ذلك إلى قدر أكبر من متانة سوق العمل على الرغم من المخاوف السابقة.

ومن المتوقّع أن يبقى معدل البطالة عند 4.4%.

إلى جانب المراجعة المعيارية لبيانات الرواتب لشهر مارس 2025، ستنشر Bureau of Labor Statistics بيانات شهرية معدَّلة للأجور عن العام الماضي بالكامل. تعكس هذه التغييرات تحديثات على نموذج BLS، بحيث تأخذ في الحسبان عمليات فتح وإغلاق الشركات والعوامل الموسمية الجديدة. في العام الماضي، أظهر سوق العمل حالة ضعف تدريجية وصفها الاقتصاديون بأنها «توظيف منخفض وتسريحات منخفضة». لكن المراجعة المعيارية قد تكشف عن تباطؤ أشد مما كان مفترضاً في السابق.

البيانات التي صدرت الأسبوع الماضي دعمت هذا التصور؛ إذ أعلنت الشركات الأمريكية عن أكبر عدد من التسريحات في شهر يناير، كما تراجعت فرص العمل (JOLTS) في ديسمبر إلى أدنى مستوياتها منذ عام 2020.

الصورة الفنية لزوج EUR/USD

من الناحية الفنية، يتحرك زوج EUR/USD في نطاق تَجَمُّع بعد حركة قوية. على المشترين التفكير في اختراق مستوى 1.1925 — فهذا وحده سيفتح الطريق لاختبار 1.1957. ومن هناك، قد تكون هناك حركة صعودية باتجاه 1.1994، لكن التقدم من دون دعم من اللاعبين الكبار سيكون صعباً. الهدف الأبعد يقع عند 1.2037. وعلى الجانب الهابط، أتوقع ظهور اهتمام جاد بالشراء عند منطقة 1.1890 تقريباً. وإذا لم يظهر المشترون هناك، سيكون من المنطقي انتظار تسجيل قاع جديد عند 1.1858 أو التفكير في فتح صفقات شراء من مستوى 1.1832.

GBP/USD

بالنسبة لزوج GBP/USD، ينبغي لمشتري الجنيه استهداف اختراق أقرب مستوى مقاومة عند 1.3698. عندها فقط يصبح التحرك نحو 1.3730 واقعياً؛ أما اختراق هذا المستوى فسيكون التحدي الأصعب. الهدف الأبعد يقع قرب 1.3757. وعلى الجانب الهابط، سيحاول البائعون (الدببة) فرض سيطرتهم على مستوى 1.3660. وإذا نجحوا في ذلك، فإن الاختراق سيكون ضربة قوية للمشترين (الثيران) وقد يدفع زوج GBP/USD نحو 1.3625 مع احتمال امتداد الهبوط إلى 1.3585.