Banyak pakar kini mempertanyakan apakah menurunnya selera risiko investor terhadap Amerika Serikat bisa menjadi angin segar bagi pasar negara berkembang. Pertanyaannya memang kompleks, tetapi para analis dari Citi mencoba untuk memberikan kejelasan. Meskipun ketidakpastian perdagangan global dan lemahnya kinerja ekspor tetap menjadi tantangan, mereka yakin bahwa strategi de-risking AS bisa membuka peluang baru bagi ekonomi-emerging.

Dalam proyeksi terbarunya tentang pasar negara berkembang, Citi menyatakan bahwa meskipun pergeseran dari "Hari Pembebasan Tarif" ke "De-Eskalasi Tarif" telah memicu peningkatan risiko, tantangan mendasar masih belum terpecahkan.

Citi memperingatkan bahwa ketidakpastian yang berkepanjangan akan terus membebani belanja modal yang berkaitan dengan perdagangan. Bank tersebut juga menyoroti ancaman yang belum terselesaikan akibat kebijakan tarif dari AS.

Para analis menyatakan bahwa meningkatnya volatilitas kebijakan di AS serta keinginan para investor untuk mengurangi eksposur terhadap apa yang mereka sebut sebagai “pemaksaan ekonomi AS.” Dalam kondisi seperti ini, daya tarik obligasi negara AS sebagai aset safe haven tradisional mulai terkikis. Citi juga menyoroti terjadinya “erosi bertahap atas dominasi USD” yang dipicu oleh strategi tarif Presiden Donald Trump dan ketegangan geopolitik yang lebih luas.

Di sisi lain, pelemahan dolar AS mungkin menjadi keuntungan bagi aset negara berkembang. Namun, Citi memperingatkan bahwa “tekanan apresiasi nilai tukar yang berlebihan, didorong oleh arus repatriasi dan de-risking dari dolar AS,” mungkin menjadi tantangan bagi negara-negara tersebut.

Bank tersebut menambahkan bahwa kinerja obligasi pasar berkembang, terutama di Brasil, Afrika Selatan, dan Peru, yang mengungguli obligasi negara AS berdasarkan rasio Sharpe, menunjukkan bahwa aset-aset ini mungkin menjadi “kandidat kuat untuk alokasi diversifikasi dari USD dan UST.”