Золото третью неделю подряд в минусе — металл опустился ниже 4200 долларов за унцию, потеряв 0,5% сегодня после падения на 1,1% в четверг. С довоенных уровней февраля металл потерял уже около 22% — и логика этого снижения сохраняется даже после подписания иранского соглашения.

Парадокс золота в этой войне хорошо известен, и он никуда не делся. Открытие Ормузского пролива оказывает на металл двойственное воздействие. С одной стороны — позитивное: снижение нефтяных цен уменьшает инфляционное давление, что теоретически снижает необходимость повышения ставок и убирает главный тормоз для металла. Но именно жёсткий сигнал ФРС на первом заседании Кевина Уорша в среду перевесил этот оптимизм.

Уорш дал понять, что повышение ставки остаётся на столе, а рынки уже закладывают его к октябрю с вероятностью около 60%. Исторически золото показывает худшие результаты в преддверии повышения процентной ставки. Теперь всё зависит от того, является ли предстоящее повышение страховым разовым шагом или началом нового цикла ужесточения.

Если ФРС повысит однажды и возьмёт паузу — падение нефтяных цен сделает своё дело, инфляция начнёт снижаться, и у золота появится пространство для восстановления. Если же данные продолжат указывать на устойчивую инфляцию — металл будет под давлением и дальше. Решение этой развилки будет зависеть прежде всего от того, насколько быстро открытие Ормузского пролива транслируется в реальное снижение энергетической инфляции в июльских и августовских данных по CPI.

Серебро теряет 0,5% до 65,34 доллара, платина и палладий также немного дешевеют. Доллар остаётся поддержанным ожиданиями повышения ставки, хотя открытие пролива создаёт встречный ветер через канал инфляционных ожиданий.

Что касается текущей технической картины золота, то покупателям нужно забирать ближайшее сопротивление $4186. Это позволит нацелиться на $4249 выше которого пробиться будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит области $4304. В случае падения золота медведи попытаются забрать контроль над $4124. Если это удастся сделать, пробой диапазона нанесет серьезный удар по позициям быков и столкнет Gold к минимуму $4062 с перспективой выхода на $4008.