Золото продолжает сталкиваться с трудностями и все никак не может выбраться выше уровня $4425. Серебро почти не изменилось на уровне 67.32 доллара, прибавив 2,4 процента накануне. Платина снизилась, палладий остался без движения.

Технически металл находится ровно между 100-дневной и 200-дневной скользящими средними, и такое положение точно отражает состояние рынка. С момента отскока от уровня около 4000 долларов в июле золото держится в коридоре по обе стороны от 4400, поскольку трейдеры раз за разом пересматривают ожидания по политике ФРС, не приходя к устойчивому выводу.

Главным событием для металла стал, однако, не он сам, а провал очередной попытки Минфина США успокоить долговой рынок. Правительственный план выкупить долгосрочных облигаций на сумму до 6 миллиардов долларов не произвёл на рынок впечатления, и доходность десятилетних казначейских бумаг выросла. Хотя справедливости ради, после объявления этой новости, в моменте золото ослабло до $4370, но затем было быстро выкуплено.

Напомню, что это уже третья итерация программы: в августе лимиты удваивались с 2 до 4 миллиардов и дали кратковременный эффект, теперь удвоение до 6 миллиардов не дало ничего. Здесь возникает любопытная двойственность, которую рынок пока переваривает. Формально рост доходностей негативен для не приносящего процентов золота, и в моменте металл именно так и отреагировал. Однако сам факт провала означает, что казначейство не способно управлять длинными ставками техническими методами, а это прямо подпитывает тему обесценивания, которая и вывела золото к августовским максимумам. Один и тот же эпизод работает против металла на горизонте дней и за него на горизонте месяцев.

Геополитический фон при этом остаётся напряжённым и работает против металла через уже знакомый канал. Brent впервые с июля достигла 100 долларов за баррель, а Иран заявил о готовности к более интенсивному конфликту, если США продолжат атаки на его территорию и инфраструктуру. Война идёт седьмой месяц без признаков ослабления, что повышает риск дальнейших перебоев с энергетическими поставками, а вместе с ними и инфляционных ожиданий.

Выигрывают от нынешней конфигурации те инвесторы, кто покупает золото не под решение ФРС, а под структурные риски. Именно этим объясняется поведение крупнейших управляющих, восстанавливающих позиции в металле последние недели. Проигрывают трейдеры, пытающиеся угадать направление внутри коридора, поскольку каждый новый сигнал отыгрывается и гасится в пределах нескольких сессий.

Что касается текущей технической картины золота, то покупателям нужно забирать ближайшее сопротивление $4425. Это позволит нацелиться на $4480 выше которого пробиться будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит область $4540. В случае падения золота медведи попытаются забрать контроль над $4372. Если это удастся сделать, пробой диапазона нанесет серьезный удар по позициям быков и столкнет Gold к минимуму $4304 с перспективой выхода на $4249.