ถ้ามีใครบอกเมื่อสองเดือนก่อนว่า ช่องแคบฮอร์มุซจะปิดยาวไปจนถึงสิ้นเดือนเมษายน นักวิเคราะห์ใน Wall Street คงจะรีบวาดภาพสถานการณ์ขาลงสำหรับหุ้นสหรัฐฯ ทันที แต่ในความเป็นจริง S&P 500 กลับทำสถิติสูงสุดใหม่ซ้ำแล้วซ้ำเล่า และมีพฤติกรรมราวกับว่าความขัดแย้งในตะวันออกกลางได้สิ้นสุดลงแล้ว — ตรงกันข้ามกับตลาดอื่น ๆ ที่กำลังส่งสัญญาณปัญหาข้างหน้าสำหรับเศรษฐกิจโลก แค่มองไปที่ Brent ที่ซื้อขายกันเหนือระดับ 120 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลก็เห็นได้ชัด

ผลตอบแทนของน้ำมันและ S&P 500

นักลงทุนดูเหมือนจะไม่ใส่ใจกับวิกฤตราคาน้ำมันมากนัก พวกเขากำลังเข้าซื้อจากผลประกอบการที่แข็งแกร่งของบริษัทจดทะเบียน และทยอยสะสมหุ้นผู้นำตลาด กลุ่ม Magnificent Seven ดีดตัวขึ้นมากกว่า 20% จากจุดต่ำสุดในเดือนมีนาคม กำไรของกลุ่มนี้คาดว่าจะเพิ่มขึ้นราว 19% ในไตรมาส 1 และ 25% ในไตรมาส 2 — ตัวเลขเหล่านี้ยิ่งทำให้กองทัพฝั่งกระทิงหนาแน่นขึ้น แบบสำรวจของ AAII ระบุว่า ความเชื่อมั่นเชิงบวกของนักลงทุนรายย่อยในตลาดหุ้นมีจำนวนมากกว่าฝั่งหมีเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่วันที่ 12 กุมภาพันธ์

ทุกคนพูดถึง FOMO — Fear of Missing Out — แต่จริงๆ แล้วคือความโลภ ไม่มีใครอยากเป็นคนเดียวที่ไม่ทำกำไร ในเมื่อคนอื่นรอบตัวต่างทำเงินได้กันทั้งนั้น

อย่างไรก็ตาม เมื่อใดที่ตลาดทำเป็นไม่รับรู้ข่าวร้าย และสถานะฝั่งขาเริ่มตึงตัวมากเกินไป ความเสี่ยงที่พาดหัวข่าวเชิงลบสักข่าวจะกลายเป็นชนวนให้เกิดความผิดหวังก็ยิ่งสูงขึ้น นั่นคือสิ่งที่เกิดขึ้นกับ OpenAI — The Wall Street Journal รายงานว่าบริษัทพลาดเป้าคาดการณ์รายได้และจำนวนผู้ใช้งาน ส่งผลให้หุ้นที่เกี่ยวข้องอย่าง Oracle, CoreWeave และ SoftBank ถูกกดดันไปด้วย หากแม้แต่กลุ่ม Magnificent Seven ยังทำให้นักลงทุนผิดหวัง ดัชนี S&P 500 ก็เสี่ยงที่จะร่วงลงจากหน้าผา

ขณะที่ตลาดหุ้นส่วนใหญ่เมินปัจจัยตะวันออกกลาง แต่ Fed กลับทำเช่นนั้นไม่ได้ Jerome Powell ระบุว่า ตลาดแรงงานสหรัฐเริ่มทรงตัว และเงินเฟ้อยังไม่ถึงจุดสูงสุด ด้วยแรงกระแทกจากปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์ เจ้าหน้าที่ FOMC จึงไม่อาจคาดการณ์อนาคตได้อย่างมั่นใจ — ดังนั้นนโยบายที่เหมาะสมที่สุดในตอนนี้คือการคงอัตรา federal funds ไว้ที่ระดับที่มองว่าสบายใจได้

คาดการณ์ของตลาดต่ออัตราดอกเบี้ย Fed

ถ้อยแถลงของ Powell ประกอบกับจำนวนผู้เห็นต่างที่เพิ่มขึ้นเป็นสี่คน — ระดับที่ไม่เคยเกิดขึ้นตั้งแต่ปี 1992 — ทำให้ตลาดฟิวเจอร์สลดความเป็นไปได้ที่ Fed จะผ่อนคลายนโยบายการเงิน และเพิ่มโอกาสของการเข้มงวดเพิ่มเติม ส่งผลให้ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้น และกดดันให้ดัชนี S&P 500 ถอยลง

การได้รับการอนุมัติอย่างฉิวเฉียดของ Kevin Warsh ในวุฒิสภา (13-11) มีผลต่อทิศทางตลาดน้อยกว่าความตั้งใจของ Powell ที่จะยังคงอยู่ในคณะกรรมการ Fed ในฐานะกรรมการต่อไปหลังวันที่ 15 พฤษภาคม ผลลัพธ์แบบนั้นอาจทำให้ประธาน Fed คนใหม่ดำเนินการปรับโครงสร้างครั้งใหญ่ตามที่ให้สัญญาไว้ได้ยากขึ้น หรืออาจทำให้เป็นอุปสรรคต่อความต้องการของประธานาธิบดี Donald Trump ที่ต้องการให้มีการปรับลดอัตราดอกเบี้ย

ในเชิงเทคนิค ดัชนี S&P 500 ได้สร้างแท่งเทียน doji ติดต่อกันสองแท่งบนกราฟรายวัน ซึ่งบ่งชี้ถึงสัญญาณของความไม่แน่นอน การช่วงชิงระดับมูลค่ายุติธรรมที่ 7,130 ยังไม่จบสิ้น กลับเข้าซื้อดัชนีกว้างควรทำเมื่อราคายืนเหนือ 7,150 เท่านั้น การเริ่มสร้างสถานะขายจะเหมาะสมมากขึ้นหากราคาเคลื่อนไหวต่ำกว่า 7,105