ราคาทองคำเข้าสู่ช่วงการพักตัวหลังจากปรับตัวขึ้นต่อเนื่อง 5 วัน โดยอ่อนตัวลง 0.3% มาอยู่ที่ 4,644.49 ดอลลาร์ต่อออนซ์ และถอยลงจากระดับสูงสุดในรอบสามเดือนที่ทำได้เมื่อวันก่อน ขณะที่ราคาเงินกลับปรับตัวขึ้น 0.7% สู่ระดับ 69.11 ดอลลาร์ ส่วนแพลทินัมและพัลลาเดียมก็ปรับตัวเพิ่มขึ้นเช่นกัน

ลักษณะของการปรับตัวขึ้นรอบนี้แตกต่างโดยพื้นฐานจากการเคลื่อนไหวทั่วไปที่ขับเคลื่อนด้วยความคาดหวังเรื่องดอกเบี้ย ความพยายามล่าสุดในการควบคุมต้นทุนการชำระหนี้ของรัฐบาลสหรัฐฯ ได้ปลุกกระแสความสนใจในสิ่งที่เรียกว่า “การเทรดลดค่าเงิน” (devaluation trade) อีกครั้ง ซึ่งเป็นกลยุทธ์เดียวกับที่ขับเคลื่อนให้เกิดการปรับตัวขึ้นเป็นประวัติการณ์ของราคาทองคำเมื่อปีที่แล้ว เมื่อนักลงทุนเทขายหนี้ภาครัฐและสกุลเงิน มุ่งเข้าหาทองคำเพื่อป้องกันตัวเองจากปัญหาขาดดุลงบประมาณที่ควบคุมไม่ได้

สัญญาณเชิงเทคนิคและเชิงสถานะยืนยันถึงการมีส่วนร่วมอย่างกว้างขวางของนักลงทุน การฟื้นตัวอย่างชัดเจนในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมาได้ดันราคาทองคำให้กลับขึ้นมายืนเหนือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน ซึ่งมักถูกมองว่าเป็นตัวชี้วัดโมเมนตัมที่สำคัญ อย่างไรก็ตาม ทองคำยังไม่สามารถทรงตัวเหนือระดับ 4,656 ดอลลาร์ได้อย่างต่อเนื่อง การปรับตัวขึ้นต่อไปจะเกิดขึ้นได้ก็ต่อเมื่อมีการซื้อขายเหนือกรอบนี้อย่างยั่งยืน

ถึงกระนั้น ก็ยังมีความจำเป็นต้องระมัดระวัง แม้ว่าทองคำและโลหะมีค่าจะได้ประโยชน์จากการขยับขึ้นมาอยู่ในกรอบราคาที่สูงขึ้น แต่ราคาพลังงานที่เพิ่มขึ้นและความเสี่ยงต่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่องยังคงเป็นข้อจำกัดสำคัญต่อแนวโน้มขาขึ้นเพิ่มเติม

น่าสังเกตว่าปัจจัยหลายประการในวันอังคารได้ช่วยบรรเทาความกังวลด้านเงินเฟ้อ ขณะเดียวกันก็ทำให้เหตุผลในการถือทองคำอ่อนแรงลง อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ปรับตัวลดลง 5–7 จุดเบี้ย (basis points) ทั่วทั้งเส้นอายุ และราคาน้ำมันยังคงอ่อนตัวลงต่อเนื่อง จากความหวังต่อการคลี่คลายความตึงเครียดในตะวันออกกลาง

เหตุการณ์สำคัญที่สุดของสัปดาห์ยังคงเป็นการกล่าวสุนทรพจน์ใหญ่ครั้งแรกของ Kevin Warsh ในฐานะประธาน Federal Reserve ที่การประชุมสัมมนาใน Jackson Hole ในวันศุกร์ นักลงทุนจะจับตาสัญญาณเกี่ยวกับแนวทางของธนาคารกลางต่อปัญหาเงินเฟ้อ สำหรับ Warsh นี่คือโอกาสที่จะตอบโต้เสียงวิจารณ์ที่ว่าที่ผ่านมาเขายังไม่แสดงทัศนะต่อภาวะเศรษฐกิจอย่างเปิดเผยเพียงพอ

สำหรับภาพทางเทคนิคปัจจุบันของทองคำ ฝั่งซื้อจำเป็นต้องฝ่าระดับแนวต้านใกล้สุดที่ 4,656 ดอลลาร์ให้ได้ก่อน ซึ่งจะเปิดทางให้ไปทดสอบบริเวณ 4,708 ดอลลาร์ ซึ่งเหนือระดับนี้ขึ้นไปจะเป็นบริเวณที่ค่อนข้างยากต่อการทะลุผ่าน เป้าหมายไกลสุดจะอยู่แถว ๆ 4,738 ดอลลาร์

ในกรณีที่ราคาปรับตัวลง ฝั่งขายจะพยายามยึดระดับ 4,607 ดอลลาร์ให้ได้ หากทำสำเร็จ การหลุดลงมาต่ำกว่ากรอบนี้จะเป็นแรงกดดันอย่างหนักต่อฝั่งซื้อ ส่งผลให้ราคาทองคำอาจร่วงลงไปทดสอบระดับต่ำสุดบริเวณ 4,546 ดอลลาร์ และมีโอกาสลงไปถึง 4,481 ดอลลาร์ได้