В четверг будут опубликованы данные по ВВП Новой Зеландии за 4 квартал, ожидания негативные, поскольку данные по строительству оказались крайне слабыми, высокая деловая активность в промышленном секторе компенсируется заметным снижением в секторе услуг, и рост вполне может оказаться заметно ниже прогноза РБНЗ в 0.5%. Инфляция в последние 2 квартала оказывалась выше прогнозов РБНЗ, и сейчас, на фоне роста цен на энергоносители, прогнозируется 3.6% во 2 квартале.

Как следствие, нарастает риск того, что инфляция будет продолжать рост при снижении темпов восстановления экономики, и весь положительный эффект, которого с таким трудом добился РБНЗ в последний год, исчезнет. Новая Зеландия зависима от поставок энергоресурсов, а поскольку война на Ближнем Востоке постепенно переходит в затяжную фазу без каких-либо перспектив её быстрого завершения, то давление на экономику будет только нарастать. Стоимость нефти на внутреннем рынке Новой Зеландии резко выросла до многолетних максимумов, и следует ждать в ближайшем будущем такого же взрывного роста цен на нефтепродукты.

Инфляционные риски привели к пересмотру прогнозов по ставке РБНЗ, если в феврале фьючерсы по ставке показывали примерно 29п повышения до конца года, то на текущий момент уже 54п. Такой пересмотр мог бы поддержать новозеландский доллар, однако этого не происходит, пока геополитические риски перевешивают. В целом, можно исходить из того, что внутренние макроэкономические данные сейчас играют заметно меньшую роль, чем внешние, и киви вряд ли сможет возобновить рост до прояснения ситуации с глобальными рисками.

Чистая короткая позиция по NZD подросла за отчетную неделю на 0.2 млрд. до -2.21 млрд, спекулятивное позиционирование остается медвежьим, расчётная цена сравнялась с долгосрочной средней и потеряла направление.

Неделей ранее мы уже отметили, что в экономике Новой Зеландии развиваются две тенденции – рост инфляционных рисков и опасения относительно замедления экономического роста. Прошедшая неделя не добавила ясности, а лишь усилила риск того, что в итоге экономика получит и то, и другое. Вероятность возобновления роста NZD/USD стала ниже, киви ушел ниже зоны поддержки 0.5830/50, и имеет все шансы уйти к следующей цели 0.5705, если геополитическая ситуация будет ухудшаться и далее.