EUR/USD 貨幣對連跌六天，不過本週多頭仍舊發動了一次小幅攻勢。這次攻勢非常可能很快就結束，因為例如今日歐元已呈現回落，而如果明天公佈的美國通膨報告顯示較七月有所上升，該貨幣對的跌勢完全可能延續。不過明天尚未到來，因此我們先聚焦於今天。數小時前，ECB 宣布如預期般將利率上調 0.25%。這項決議隨即伴隨著歐元的明顯拋售，顯得頗為耐人尋味。我理解交易者早已擁有充裕時間將 ECB 的緊縮政策反映在價格中。但如果 Federal Reserve 下週也收緊政策，美元會下跌嗎？畢竟，交易者同樣早已對最可能的 Fed 情境進行了定價。我對此表示懷疑。歐元今天幸運地仍維持在 imbalance 21 區間內，這保留了其重啟漲勢的機會。依我看，交易者今天其實沒有任何充足理由拋售歐元，但美國通膨報告與 Fed 會議仍在前方。數日之內，消息面很可能再度出現翻天覆地的變化。

整體而言，在我看來，目前的消息面仍然偏向多頭。第一，任何圖表都清楚顯示，過去一年歐元啟動漲勢時，是從相對該期間平均價格較低的水準起漲。這代表其仍具備向上空間。第二，市場依舊對 FOMC 是否會在九月收緊貨幣政策抱持懷疑態度，不論 Warsh 如何發言。第三，美國近期大多數經濟數據表現令人失望。第四，地緣政治已不再為空頭或美元提供支撐。第五，ECB 在 2026 年再次實施貨幣政策緊縮。第六，美國財政部決定增加長天期公債的購買規模，這削弱了對美元的需求。第七，美國與加拿大之間的貿易戰已正式開打。第八，2026 年美國勞動市場的表現僅較 2025 年略有改善，這可能終結市場對鷹派路徑的期待。因此，目前我完全看不到任何有利空頭推進的理由。

美國過去 4–6 個月的就業市場數據，多數時候偏弱而非偏強；通膨在過去兩個月呈現放緩，GDP 在過去三個季度亦呈下滑。這三大因素讓我懷疑 FOMC 不僅在九月不會升息，甚至在年底前也未必會升息。在我看來，目前空頭唯一的真正機會，並不在於單一的經濟報告，而是在中東局勢出現全面升級。

就目前圖表來看，多頭動能仍在維持中。價格已完全回補最新的 bullish imbalance 21，甚至觸及前一個 bullish imbalance 20。市場對這兩個型態的聯合反應，可能再度吸引多頭進場，讓漲勢得以延續。只有當這兩個型態同時被完全破壞時，空頭才會擁有技術層面的進攻依據。歐元同時還肩負著「拯救英鎊」的任務，因為英鎊本身並沒有明確的支撐區間。

週四的經濟背景為多頭發動新一輪攻勢提供了條件，因為 ECB 決定收緊貨幣政策。相較之下，美國生產者物價指數則為美元提供了支撐，該指數八月年增率為 5.4%，高於市場預期。不過，我要強調的是，明天的通膨報告比 PPI 更為重要。至於 PPI 本身的加速，基本上是在預期之內。

2026 年多頭發動攻勢的理由依然非常多，即便中東戰事爆發，也不曾明顯削減這些理由。在結構性與長期層面上，Trump 的政策——曾於去年導致美元大幅走弱——並沒有發生根本改變。目前，即使在 FOMC 名義上維持鷹派立場的情況下，我仍看不到足以支撐美元的重大因素。支撐美元需求的地緣政治因素，在 2026 年上半年大部分時間裡扮演關鍵角色，但現在已不再如此。

美國與歐盟的新聞日曆：

• 美國 – 消費者物價指數（12:30 UTC）。
• 美國 – University of Michigan 消費者信心指數（14:00 UTC）。

9 月 11 日的經濟日曆上有兩項重要資料，其中美國通膨數據是不容忽視的一項。消息面可能會在週五交易時段下半場影響市場情緒。

EUR/USD 預測與交易建議：

在我看來，該貨幣對仍處於一個在去年整整停滯了一年的多頭趨勢重啟過程中。六個月前，消息面曾急劇轉向有利空頭，但趨勢本身尚不能視為被取消或已完全結束。從更長期來看，我會說該貨幣對目前在一個區間內震盪。不過，這個區間並未否定更大級別的多頭結構。因此，在六月與七月出現兩次 liquidity sweeps 之後，多頭完全有可能繼續其推進。目前，多頭交易者在 imbalance 21 中擁有一個極佳的支撐區，而在 imbalance 20 內也已經出現買進訊號。我將 1.1797 與 1.1850 視為歐元新一輪漲勢的目標位。不過，關鍵在於接下來的重要報告與事件不能轉而支持美元。