La paire GBP/USD a perdu son élan haussier, mais elle pourrait le retrouver dans un avenir proche. Je rappelle que mon analyse est actuellement fondée sur l’EUR/USD, qui montre des signes d’une possible reprise de la dynamique haussière. Si l’euro reprend sa progression, la livre sterling pourrait suivre. De plus, les deux banques centrales maintiennent pour l’instant une politique monétaire relativement restrictive. Bien que la Bank of England ne prévoie pas de resserrement en septembre, je ne peux pas exclure que la position du régulateur britannique devienne bien plus « hawkish » qu’auparavant. La raison est simple : les prix du pétrole augmentent et menacent de relancer l’inflation. Il est très probable que, le 17 septembre, trois des neuf membres du MPC voteront pour une hausse de taux, tandis que six voteront pour le statu quo. Cependant, je laisse ouverte la possibilité que le nombre de membres « hawkish » passe à quatre. En tout état de cause, la Bank of England ne peut ignorer la probabilité croissante d’une accélération de l’inflation liée à la hausse des prix de l’énergie. Andrew Bailey a déclaré cette semaine que le marché anticipe des actions excessivement « hawkish » de la part du régulateur, sans pour autant préciser quelles mesures le marché attend ni quelles mesures la Bank of England est prête à prendre. À mon sens, la position de la banque centrale va devenir plus restrictive, tandis que la BCE relèvera ses taux demain. L’euro et la livre disposent de conditions favorables pour un nouveau mouvement haussier.
Au cours du mois écoulé, le dollar a été confronté à de nombreux facteurs négatifs, notamment la décision du Trésor américain d’augmenter le volume des rachats d’obligations à long terme, des rapports mensuels Nonfarm Payrolls faibles, un rapport annuel Nonfarm Payrolls décevant, un ralentissement de la hausse des prix à la consommation, un ralentissement de la croissance du PIB et une baisse des anticipations de resserrement monétaire par la Federal Reserve. Le dollar n’a été soutenu que par le dernier rapport Nonfarm Payrolls, pour la première fois depuis longtemps, ainsi que par l’ISM Services PMI. À mon avis, le dollar américain aurait pu reculer bien plus fortement qu’il ne l’a fait entre le 25 juin et aujourd’hui.
Les vendeurs ont-ils des perspectives à ce stade ? Selon moi, très peu. Comme nous l’avons déjà constaté, le contexte informationnel ne soutient pas le dollar américain. Toutefois, il ne faut pas oublier que tout ne dépend pas uniquement du flux d’informations sur le marché. À long terme, le marché évolue dans un range depuis environ un an. Nous avons observé trois vagues de hausse, et tout indique que les acheteurs devraient poursuivre leur avance. Cependant, les traders doivent toujours avoir un plan de secours, ne serait-ce que sous la forme d’un Stop Loss.
La géopolitique n’offre plus de soutien favorable au dollar. Les négociations entre les États-Unis et l’Iran ont une nouvelle fois échoué et n’ont plus lieu. De temps à autre, l’Iran et les États-Unis échangent frappes, menaces et ultimatums, mais cela ne contribue ni à résoudre le conflit ni à mettre fin à la guerre. À l’heure actuelle, personne ne peut prédire combien de temps encore le conflit va durer. Le dollar ne peut pas compter éternellement sur le soutien du marché chaque fois que les deux camps s’échangent des frappes, ce qui se produit avec une régularité notable.
L’analyse graphique montre que le tableau est passé de haussier à baissier en quelques jours seulement, après la prise de liquidité sur les sommets de mai. La monnaie européenne peut freiner la baisse de la livre, mais pour l’instant, les vendeurs disposent de deux déséquilibres à partir desquels des positions vendeuses peuvent être ouvertes. Étant donné que l’euro a un statut plus élevé que la livre au sein de la paire euro-pound, je m’attends à ce que les deux schémas baissiers soient invalidés et à un nouveau mouvement haussier de la monnaie européenne. Cependant, dans un avenir proche, deux événements pourraient retourner le marché contre l’euro et la livre : la réunion de la Federal Reserve et la publication du rapport sur l’inflation américaine.
Il n’y avait pas de contexte économique particulier mercredi. Le faible niveau d’activité des traders s’explique donc facilement. Néanmoins, les acheteurs tentent toujours de pousser les cours plus haut, et à mon avis, c’est un signe positif. Même sans soutien macroéconomique, les acheteurs voient leurs objectifs et leurs perspectives et s’en tiennent à leur plan.
Le contexte d’ensemble reste tel que, sur le long terme, je ne peux m’attendre à rien d’autre qu’à une baisse du dollar américain. La guerre entre l’Iran et les États-Unis n’a pas modifié mes anticipations de long terme. La géopolitique a conduit le marché à se focaliser pendant plusieurs mois sur le statut de valeur refuge du dollar, mais le conflit a déjà passé sa phase la plus active. Les perspectives de resserrement monétaire par le FOMC demeurent incertaines, tandis que le marché révise constamment ses attentes. Par conséquent, à mes yeux, toute hausse du dollar n’est que temporaire et dictée par des facteurs de court terme. Je ne vois aucune raison d’anticiper une offensive baissière de grande ampleur.
Calendrier économique des États-Unis et du Royaume-Uni :
- États-Unis – Producer Price Index (12:30 UTC).
- États-Unis – variation des Initial Jobless Claims (12:30 UTC).
- États-Unis – Existing Home Sales (14:00 UTC).
Le 10 septembre, le calendrier économique comporte trois publications, dont aucune n’est particulièrement importante. L’impact du contexte macroéconomique sur le sentiment de marché sera limité jeudi.
Prévisions et recommandations de trading pour GBP/USD :
La perspective à long terme pour la livre reste haussière. Après la prise de liquidité sur les deux derniers swings et la formation d’une série de signaux d’achat, les acheteurs pourraient encore poursuivre leur progression. Malheureusement, les vendeurs ont pris l’initiative ces dernières semaines, et tous les récents schémas haussiers ont été invalidés. Les vendeurs ne disposent actuellement que d’arguments graphiques pour poursuivre la baisse, tandis que l’euro peut empêcher la livre de reculer. La prise de liquidité sur le swing du 1er mai a permis au mouvement baissier de commencer, et un signal de vente s’est formé à l’intérieur de « l’inverted imbalance » 27. Cependant, la livre ne peut pas baisser de manière régulière si l’euro progresse simultanément. Soit les schémas européens, soit les schémas britanniques doivent être invalidés. Je penche pour une invalidation des déséquilibres britanniques. À ce jour, le contexte informationnel favorise l’euro et la livre.
